蓝冠注册2022年家居行业的日子并不好过。在经历了2021年的深度调整后，这些公司在2022年二级市场上不会有起色。A股16只家居股的股价平均涨幅为-12%。只有5只股票上涨，江山欧派（603208.SH）以46%的涨幅排名第一。有11只个股下跌，其中尚品宅配下跌52.26%。2022年底，房地产利好、流行病预防政策频出。受益于外部环境的双重利好，预计2023年家居行业将表现出更大的韧性。

　　政策放松。近期，房地产融资政策又有所放松。11月21日，中国证监会主席易会满表示支持房地产相关公司开展并购重组和配套融资。11月28日，证监会新闻发言人表示，将支持房地产相关业务达到一定比例的公司开展股权融资，恢复房地产上市公司和房地产相关上市公司再融资审批。目前，已有万科、世茂、华鑫置地、招商蛇口等近20家上市房企表示将筹划股权融资计划。：

　　此外，万科向交易商协会表示，拟发行280亿元的架上注册，金地提交150亿元架下注册申请。截至11月24日，六大国有银行已与17家房地产公司达成合作协议，披露的意向授信额度合计1.28万亿元。与此同时，政策也刺激了房地产需求的复苏。今年以来，央行已三次降息，5年期以上贷款市场利率（LPR）累计下调35个基点。5月，央行、银保监会明确首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点。在放松限购方面，3月1日，郑州打响了全面放松限购限贷的“第一枪”。紧接着，哈尔滨、西安、成都、杭州等热门省会城市纷纷效仿，放松限购。此外，部分城市正在逐步扩大放松限购的范围。帝王洁具：

　　虽然刺激政策的效果还没有立竿见影，但已经有积极的信号。首先，随着专项贷款、救市资金等“保建”政策的施，房地产竣工面积有所回升。2022年11月，房地产新竣工面积将达到9145万平方米，比上月10月增长60%。其次，多地二手房交易呈现以价换量的回升态势。在深圳、南京、杭州、成都、天津等地，11月份二手房交易量出现反弹。其中，杭州（含萧山、余杭）二手房交易量结束了今年7月以来的“四连跌”。南京二手房成交套数超7000套，环比增长逾两成，结束了8月以来的“三连跌”。天津二手房交易量超过9500套，环比增长约18%。帝王洁具：

　　据诸葛住房搜索数据研究中心发布的数据显示，11月，该机构监测的10个重点城市二手住宅成交54369套。据该机构监测，苏州、杭州、深圳11月二手住宅交易量环比涨幅居前三位，涨幅均超过25%。明年，随着房地产刺激政策的实施，人们信心的持续恢复，以及疫情影响的减少，房地产需求的复苏有望加快。届时，家装需求也将得到释放。工程方面预计将是第一个恢复。从业绩来看，家具行业正在缓慢复苏。帝王洁具：

　　家居行业龙头欧派家居今年前三季度实现营业收入162.69亿元，同比增长12.96%。归属于母公司的净利润为19.9亿元，同比下降5.82%。10月底，欧派家居的市盈率达到了19倍的历史低点。随着近期股价的反弹，估值已经上升到26倍，但目前仍处于低位。智邦家居（603801.SH），金柜（603180.SH）豪力科（603898.SH）和蒙恬家居（603216.SH）目前估值分别为16.7倍、13.7倍、17.4倍和16.3倍的市盈率，低于行业平均水平，具有较大的安全边际。帝王洁具：

　　在此之前，不少家居股由于在工程业务上的努力，业务规模迅速扩大，取得了不错的业绩。但随着房地产融资政策收紧，越来越多的房地产开发商出现应收账款违约，家居企业不得不集中计提减值准备，这主要影响2021年和今年上半年的业绩。例如，索菲亚和江山欧派已分别计提减值损失9.1亿元和2.4亿元。在“保交楼”的政策背景下，房地产大宗业务有望逐步回暖，工程端占比较高的家居股弹性更大。江山欧派的工程端占比高达70%，拥有一批主要由央企、国企以及万科、保利、华润等经营稳定的优质民营企业组成的工程战略客户。计提减值准备后，江山欧派的大部分风险已被释放。结合去年业绩基数较低，明年业绩有望实现增长。市场已经对这一判断做出了回应。11月以来，江山欧派股价一路领跑行业，至今涨幅已达58%。此外，智邦的家居工程业务占32%，其股价自去年11月以来上涨了33%。未来，仍有提升空间。帝王洁具：

　　C端的消费复苏进程将落后于房地产。然而，由于流行病，一些需求推迟。恢复正常后，这部分家装需求也将得到释放。近年来，家居行业的景气度有所下降，行业内的公司也在寻找出路，结合自身优势，挖掘市场潜力，寻找业绩增长点。跨品类整体家装是家居企业扩张的重点，华帝、海尔等行业外的下游家电企业也对整体家装蛋糕虎视眈眈。虽然行业的复苏在意料之中，但家居行业的激烈竞争仍将持续。